截止29日，3月钢价走出了震荡上行的态势，钢材综合价格指数月环比上涨了18.38%。分品种看，长材价格指数上涨了17.17%，扁平材价格指数上涨了19.78%。铁矿石价格走出了快速拉张后小幅回落的态势，综合价格指数月环比上涨了15.52%，其中进口矿价格指数上涨了13.39%，国产矿价格指数上涨了18.97%，基本符合预期。展望4月钢铁市场，供需压力仍然不大，不同区域、不同品种，仍有上涨基础，但要防止高位信心不足拖累钢价或期现货市场的大幅波动可能带来的下跌风险。

4月份的钢铁市场具有上涨的主要基础是钢材供需有可能出现紧平衡的格局。正如我们过去分析的，钢厂复产力度仍会大大低于预期，主要原因：一是缺钱。近5年来，钢厂复产，多少都还有一些原燃材料，但这次，基本都是消化完了才停下来的，所以准备原燃材料需要一大笔钱；此外，还有些企业欠有水电费和工人工资，启动前也要多少支付一些；再有，一方面，银行不肯再继续对那些企业继续放贷，更不谈增加贷款额度，另一方面，民间资本也不原意再冒不能兑付的风险融资。所以，企业很难融到启动资金，不得不放弃复产或最多只是小幅增加产量。二是缺信心。过去几年，绝大多数钢厂都尝到价格上涨就复产导致最终亏得更多的教训，在宏观经济仍看不到明显触底的情况下，他们中大多仍保持惯性看空思维，不敢或谨慎复产。三是怕风险。由于这轮钢价上涨的时间和幅度都是少有的，许多钢厂害怕接过最后一棒，担心高价出不了货，而国务院会议要求国有企业三年内减亏扭亏，否则退出市场，企业高管决策更趋谨慎。笔者认为，尽管4月份还有一些企业会加入到复产的行列里，但释放的产量有限，唐山园博会也将在4月下旬开幕，届时也将给产出带来一定的影响，估计到4月底，日均产量难以突破225万吨。而钢材需求还将进一步释放增量。随着4月份的到来，北方基本都解冻，具备施工的条件，基建和房地产项目都能开工，有望缓解这些地区的市场压力。一些宏观先行指标也预示钢材需求将在稳增长的预期下逐步释放，比如1-2月全国主要港口货物吞吐量同比上升1个点，BDI的持续大幅回升，全国新开工计划投资额增长41.1%，施工项目投资额增速14%，房地产投资增速3%，房地产新开工面积增长13.7%以及销售面积增长28.2%，都预示4月钢材需求具有一定的释放空间。综合来看，4月钢材社会库存仍有望继续回落。截至3月25日，钢材社会库存1146.4万吨，较去年同期下降375.58万吨；唐山钢坯库存50万吨，较去年同期下降64.2万吨；重点钢厂钢材库存1375.5万吨，同比下降了360万吨，不排除局部区域、部分品种，有紧缺的情况出现。

此外，还要密切关注4月是否存在逼螺纹空单的可能性。如果3月底或4月初钢材期现货市场出现适当的调整，而基本面不但没有转差反而继续向好，在期货大幅贴水现货的背景下，完全存在逼空单的可能。一旦出现这种情况，钢价可能会出现短期大幅上涨。

4月份的钢铁市场，压力主要来自于：

首先，从涨幅来讲，截至3月28日，钢材综合、螺纹、线材、热轧、冷板、镀锌、中厚板价格与前期最低点比分别上涨了703、643、596、825、776、865、873元/吨，澳洲62%的粉矿也上涨24美元/吨，螺纹和铁矿石主力合约分别上涨568元和170元，市场许多人士对继续上涨信心不足；其次，从时间上讲，这轮钢铁市场的上涨，是从去年12月开始的，至今震荡上行已有4个多月了，是近十几年来上涨时长排第3的一次；再有，根据我们的盈利模型，截至3月24日，螺纹、中厚板、热轧和冷轧板卷吨钢盈利分别达到312、358、420和608元，部分企业有选择套保的动机甚至可能会开展实际操作了，给期现货价格带来压力。

总之，4月钢铁市场，由于钢材供应上升幅度有限，而需求又是在稳增长的背景下的季节性的旺季，钢价仍有上涨的基础，但整体表现为震荡运行。但如果期货逼空单而出现短期大幅拉涨期现货，要谨防冲高回落，必要时选择期货工具套保。